定向增发价格如何确定?增发一般指上市公司进行的以发行股票为载体的再融资活动,分为“定向增发”和“非定向增发”两种。
定向增发价格如何确定?增发一般指上市公司进行的以发行股票为载体的再融资活动,分为“定向增发”和“非定向增发”两种。
定向增发是指上市公司对其大股东增发股票,从而换取大量现金。这种动向往往是公司在并购或扩产时需要资金所致。但由于无论是并购还是扩产,对公司的业绩增长都是长期性的影响,因此短期内股价的波动并不会有很明显的趋势(除非是涉及稀缺资源的并购,往往会形成市场热点)。
非定向增发是公司宣布将新发行股票,并由普通投资者申购的形式。这种形式的募集资金成本最高,证明公司似乎已经别无选择,而其大股东也不支持公司的融资,因此往往被解读为负面信号----尤其是在价值投资中。
而由于不限定申购者的范围,且增发股票将严重稀释分红的比例,所以对投资者而言,这是一种被上市公司所背叛的行为。有非定向增发的公司,其后市股价的变动一般都很难看。
从广义上来说,常见于中国A股市场的“配股”,也是一种定向增发的形式。
怎样的增发价格是合理的?
有个和发行股票反着来的交易行为,叫作公司回购股票。定向增发和回购实际上起到的作用是一样的——股票定价。
回购传递的信息是:喏,我的股票值这个价,低于这个价的都是被低估价值了的,你们不要就卖回给我,我全要了。别人一看,啧啧,有底气,这股票真被低估了,我买,所以消息一出股票一般都会噌地一下涨到回购价之上。
而定向增发传递的信息是:我的股票最少值这个价,我现在按这个价发多一些股票。由于增发价一般都低于市价,别人一看,尼玛,你这破股只值这个价,增发后肯定还要更跌,我卖了,结果股价一下跌穿增发价。
所以,只要低于当下股价太多的增发价那都是耍流氓!不能低于净资产增发是必然的,那等于是让你花一块钱就买到了超过价值一块钱的资产,基本稳赚不赔,这对之前的所有股东来说都是大大的不公平!当然还有例外,就是这个公司负债累累。
资产大半是债务。而且实在缺钱却又没法借到钱了,就用定向增发来圈钱了(其实先举债再增发圈钱已经很良心了),遇到这种公司,速速地撤。
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