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全球加息的环境下进行资产配置的三大选项

同花顺 2018-8-11 16:09:23

小金子

摘要:目前全球加息已经是大趋势,不仅美联储在稳步加息,推动利率正常化,英格兰银行,加拿大央行等等也都开始了加息进程。日本在经历了二十年的零利率以后,也开始逐步允许利率上升。而新兴市场国家中,由于担心资本外流,巴西,土耳其,阿根廷等国也开始加息进程...

目前全球加息已经是大趋势,不仅美联储在稳步加息,推动利率正常化,英格兰银行,加拿大央行等等也都开始了加息进程。日本在经历了二十年的零利率以后,也开始逐步允许利率上升。而新兴市场国家中,由于担心资本外流,巴西,土耳其,阿根廷等国也开始加息进程。加息过程中,一般也会发生一些新兴市场国家的股市、债市、汇率同时大跌。在全球加息的大环境下,投资人如何应对?我们在本文中提出一些相对实用的方案和建议,供投资人参考。

投资于高现金流的行业:医药和科技

利率上升周期开始以后,杠杆相对较高的企业面临的挑战更为巨大。一般而言新兴市场国家的企业杠杆偏高,建议规避。而高现金流,借入较低杠杆的企业可以说是更好的投资标的。下图显示的是美国持有现金最多的十个非金融类企业,包括苹果微软谷歌等科技企业,也有辉瑞、强生、Amgen等大型医药企业。这些企业都持有数百亿到上千亿美元的现金,负债有限,可以说这些企业的股票是对抗利率上升的一类配置选择。

全球加息的环境下进行资产配置的三大选项

大型科技企业和医药企业拥有巨额现金,而且债务较少。在加息环境下,融资趋紧,对他们实际上还有一个帮助,就是可以利用这个环境和手上的巨额现金并购中小企业,进行行业整合。

全球加息的环境下进行资产配置的三大选项

(美国大型科技企业的并购速度在这几年有所加快)

全球加息的环境下进行资产配置的三大选项

(美国医药市场的并购预计在2018年加快)

当然,持有大量现金的还有价值投资的巨头巴菲特老先生和芒格老先生管理的伯克希尔哈撒韦公司。刚刚公布的二季度财报显示,公司持有了1100亿美元的现金在账上。最近几年,伯克希尔的现金持有量稳步上升,从2009年金融危机刚结束的时候的300亿美元左右,到现在,增加了三倍多。类似于伯克希尔这样的高现金流,并持有大量现金的企业对于加息的“免疫力”要高很多。

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