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多重因素令美企热衷回购 规模刷新历史新高

第一财经日报 2018-9-10 10:31:21

风清扬

摘要:2008年QE以来,美股最大买家实际上是公司本身;今年二季度美国上市公司进行了4366亿美元股票回购,规模刷新历史新高。

2008年QE以来,美股最大买家实际上是公司本身;今年二季度美国上市公司进行了4366亿美元股票回购,规模刷新历史新高。

多重因素令美企热衷回购 规模刷新历史新高

标普500指数从危机后的666点一路狂飙至近3000点,除了企业盈利复苏外,股票回购也是一大提振器。据统计,2008年QE(量化宽松)以来,美股最大买家实际上是公司本身;税改后,今年二季度美国上市公司进行了4366亿美元股票回购,规模刷新历史新高。

值得注意的是,9月6日,中国证监会网站发布消息称,证监会同财政部、人民银行、国资委、银保监会等有关部门,研究起草了《中华人民共和国公司法修正案》草案,提出了修改《公司法》第一百四十二条股份回购有关规定的建议。市场关注的是,中国的回购和美股有何异同?为何美国企业热衷回购?回购的背景和基础何在?回购又对牛市起到了什么作用?

“危机后美国开始QE,当时由于经济仍然处在弱复苏的状态,总需求的不足使得在此时投资扩张很容易就造成产能过剩,因此流动性充沛的企业宁可去回购自家的低价股票、提升EPS,但事实上盈利大幅改善是美股牛市的更主要原因。” 今年全美共同基金费后收益排名第一的阿尔杰(Fred Alger)基金经理张韵(Amy Zhang)对第一财经记者表示,税改后,大盘股公司回购居多,而小盘股公司更多将资金投入研发、扩产,盈利的改善也是支持今年小盘股跑赢的主因。

中航信托宏观策略总监吴照银对记者表示,当前鼓励A股回购,部分因为估值合理,但也有需要改进的地方,“例如对回购的股份再出售要有限制,不能轻松赚差价,如美企回购的股票多数是用于注销。此外,回购需要有持续性,且产业资本和金融资本要有相互进出的途径,不能单向而行。”

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