皖美菱B（200521）股票分析

皖美菱B（200521）股票分析

公司是1992年6月12日经原安徽省体改委[皖体改函字(1992)第039号]批准,由合肥美菱电冰箱总厂改制设立的股份有限公司。

1993年8月30日,经安徽省人民政府[皖政秘(1993)166号]批准和中国证监会[证监发审字(1993)27号]复审同意,首次向社会公开发行3,000万股A股股票,1993年10月18日在深交所挂牌上市交易。

1996年8月13日,经中国证监会[证委发(1996)26号]批准向境外投资者发行了10,000万股B股股票,1996年8月28日在深圳证券交易所上市流通。企业法人营业执照注册号:企股皖总字第001684号。

核心题材：

要点一：所属板块　B股板块。

要点二：经营范围　制冷电器、空调器、洗衣机、电脑数控注塑机、电脑热水器、塑料制品、包装品及装饰品制造，经营自产产品及技术出口业务和本企业所需原辅材料、机械设备、仪器仪表及技术进出口业务，百货销售，运输。公司是我国老牌制冷业巨头之一，主营各种家用电冰箱和配套件的制造，销售及服务，在白色家电产业中拥有很强竞争力。公司在冰箱领域率先采用纳米技术，其无氟冰箱生产改造项目和纳米保鲜项目都被列入“双高一优”项目，并获得了国债专项资金的支持。

要点三：主营优势　公司是中国重要的电器制造商之一，拥有合肥，绵阳和景德镇三大冰箱(柜)制造基地。公司主导产品美菱冰箱是首批中国名牌产品，国家出口免验产品。“美菱”商标被评为中国驰名商标，美菱品牌被列入中国最有价值品牌，并通过了ISO9001，ISO14001，OHSAS18001，IECQ QC080000等认证，取得了开拓国际市场的通行证。

要点四：家电下乡情况　根据家电下乡信息系统统计显示，09年公司家电下乡冰箱共发货151.3万台，在各品牌中销量占比10.4%，市场占用率在家电下乡相关企业中排名第二。另2010年中报披露，2010上半年美菱在一二级市场销量累计占有率达10.61%(中怡康)，在家电下乡市场销量累计占有率为10.5%(买卖提市场研究中心)。

要点五：整体搬迁受益/土地增值题材　07年8月9日公告，有关搬迁经初步测算，股东每股可获得不低于0.1元收益。按照规划公司将整体搬迁原来位于市中心的土地。公司从美菱集团置换进的位于合肥经济技术开发区1046亩土地(约合69.6万平米，当时购买价格853元/平米)，现已远远超出这个价格，存在增值潜力。

要点六：纳米新材料题材　总投资为1.95亿元的公司纳米保鲜板材，技术中心的综合改造项目被列入第四批国债专项资金项目。公司在节能，静音，网络，变频，环保，抗菌等技术创新和产品研发方面进行了大量投入，设计开发出以终结者A++系列为代表的生态，A++，8B节能，7AK电控等系列中高档产品，投放市场，取得成功。

要点七：联手中科院　与中科院合资组建中科美菱公司，美菱占70%，共同投资6000万元开发低温冰箱，与日本双岛屿公司联合生产半导体冰箱，与澳大利亚公司合作生产圆状型吧台式冰箱，项目涉及医疗，半导体高科技等多个传统冰箱无法应用的领域和技术，将会给今后发展带来机会。

要点八：定向增发+高端冰箱1　2010年4月，拟非公开发行0.5-1.3亿股A股(2011年1月，以10.28元/股发行11673.15万股。四川长虹认购3891.05万股)。资金用于雅典娜豪华冰箱生产基地项目(73000万元)，冰柜扩能项目(30000万元)，环保节能冰箱扩能项目(11000万元)，补充流动资金(6000万元)。豪华冰箱项目总投资79330万元，达产后可形成年产220升-300升，300升以上三门，多门及对开门冰箱200万台的生产能力。项目实施以后，预计税后投资内部收益率约为17.54%，税后投资回收期约为5.78年(含建设期)，年均投资利润率将达到17.51%。

要点九：定向增发+高端冰箱2　冰柜扩能项目总投资37517万元，建成达产后可形成年产300升以下容量冰柜60万台的生产能力，以及300升以上容量冰柜60万台的生产能力，共计形成年产冰柜120万台的生产能力，项目实施以后，预计税后投资内部收益率约为12.50%，税后投资回收期约为7.88年(含建设期)，年均投资利润率将达到15.54%，环保节能冰箱扩能项目总投资为11800.93万元，项目实施以后，预计税后投资内部收益率约为17.01%，税后投资回收期约为6.48年(含建设期)，年均投资利润率将达到19.98%。