康芝药业（300086）好吗

康芝药业（300086）好吗？

经海南省工业厅琼工字《1992》538号文和海南省卫生厅琼卫药《1992》175号文的批准,原浙江省椒江市的集体所有制企业浙江九洲制药厂(后更名为浙江中贝集团公司)出资设立海南琼山九洲制药厂,并于1994年1月20日取得了琼山县工商行政管理局颁发的企业法人营业执照,注册资金350万元,企业性质为集体所有制企业。经浙江省台州市椒江区政府椒政发[1996]24号文的批准(1994年8月,椒江改市设区并入台州市),浙江中贝集团公司于1996年完成了企业改制,由集体所有制企业改制为有限责任公司。

核心题材：

要点一：所属板块　创业板板块，二胎概念板块，海南板块，医药行业板块，信托重仓板块。

要点二：经营范围　生产销售粉针剂(头孢菌素类)、冻干粉针剂、片剂、胶囊剂、颗粒剂、干混悬剂、散剂;生产加工康芝牌橘红含片、康芝牌春天胶囊;产品研究开发及技术服务;生产退热帖，医疗器械(I类)的销售;医药信息咨询服务。(一般经营项目自主经营，许可经营项目凭相关许可证或者批准文件经营)(依法须经批准的项目，经相关部门批准后方可开展经营活动)。

要点三：主营儿童用药　公司主要从事儿童用药的研发、生产和销售。涵盖当前儿童用药中销量最大的解热镇痛类、感冒类、抗生素类、呼吸系统类、消食定惊类和营养类等六大类的西药和中成药，此外还拥有17个成人药品种。公司现生产和销售主要包括瑞芝清(尼美舒利颗粒)、止咳橘红颗粒(国家二级中药保护品种)、感冒清热颗粒等品种。公司继续加大儿童系列产品的推广，已有儿童腹泻类药物“度来林”鞣酸蛋白酵母散、儿童感冒药物“金立爽”氨金黄敏颗粒上市。2011年上市的产品还有消化类药物“瑞杜宝”乳酸菌素颗粒、小儿清解颗粒、热炎宁颗粒等，以实现品种齐头并进的格局。

要点四：开拓儿童用药新领域　2011年6月，公司使用超募资金1.8亿元收购并后续增资延风制药(100%)，以超募资金约8000万元竞得并追加投资天合制药，根据公司预计，以上两个项目投资使儿童用药氨金黄敏颗粒、布洛芬颗粒2011-2015年合计可实现营业收入3890、15900、22850、30150、37350万元。(2010年瑞芝清系列用药实现营业收入22216.02万元)另全资子公司康芝营销与康恩贝签订合同，约定其为康恩贝布洛芬颗粒所有规格全国独家总代理，预计2011年将为公司增加销售额约2500万元。

要点五：超募资金使用　2011年8月公司使用49,410,945 元的超募资金，购买位于广州市越秀区先烈中路 69 号东山广场主楼第 26 层 01-21 房、建筑面积为 2,477.36 平方米的整层写字楼，套内面积 1773.33 平方米，以解决目前公司办公场所严重不足的问题。目前，该房产相对于周边同类地区、同类品质的写字楼价格有着一定的优势，正处在房产交易大环境下的低迷时期。通过购置该项目，公司每年可节省租金，而且有了自己的固定经营场所。

要点六：使用超募资金独家受让1类新药技术　2011年9月公司使用超募资金7300万元独家受让1类新药“注射用头孢他啶他唑巴坦钠(3：1)”技术及使用超募资金500万元用于本产品的后续生产所需资金投入(其中50万元用于本项目的车间改造，50万元用于本项目增加设备投入， 400万元用于购买本产品原辅料)，同时授权公司董事长与出让方签订新药技术转让合同书。就公司目前的主营业务和市场稳定性来讲，市场构成是以儿童药为主的市场和渠道，虽然公司已调整了品牌发展战略向品类发展战略转化，但从医药市场的大格局来讲，儿童药份额仅占整体药品市场的25%左右，因此，拓展剩下的75%市场份额，拥有完整的药品市场的产品结构是很有必要的。作为单类产品的市场份额占医院总额的25%的头孢类，更是市场结构调整的最好切入点。因此，本项目的实施是公司稳固性发展战略的必要，也是合理市场结构调整的必要。

要点七：首发募资项目　本次募资投入24525.3万元于“儿童药生产基地建设项目”(截止2011年一季度末投资进度67.79%)，分两期建设，首期完成后产能规模将达到年产普通颗粒剂18亿袋(目前6.29亿袋，达产后主导产品瑞芝清产能将达9亿袋)等。预计项目将于2010年内完成，项目计算期13年(含建设期3年)，一期项目投产后分四年达产，销售收入分别为34986万元、48573万元、62805万元、78740万元，达产后投资利润率为58.18%;投入3025.0万元于“营销网络建设项目”(4.63%);投入3838.7万元于“药品研发中心建设项目(5.14%)。

要点八：超募夯实中成药　2011年7月，公司用9264万元超募资金增资“北京顺鑫祥云药业有限责任公司”完成工商登记(51%股权)。祥云药业是公司消化系统疾病治疗用药重点品种“度来林牌鞣酸蛋白酵母散”原料的供应商，也是目前国内唯一能保证为公司持续供货的供应商。祥云药业拥有52个生产批准文号产品(其中有3个全国独家品种)，“益气养元颗粒”和“热炎宁颗粒为国家二级中药保护品种。通过本次收购，公司可利用祥云药业纯中药制剂小儿清解颗粒、热炎宁颗粒、柴黄清热颗粒等，扩充公司呼吸系统疾病的产品群，将显著弥补公司在儿用呼吸疾病中成药方面的不足。此外，利用其鞣酸蛋白的原料制造工艺优势，加强原料供应稳定性。同时公司还将利用其纯中药制剂小儿腹泻散，建立消化系统疾病中成药中西合并产品群，通过一中(小儿腹泻散)一西(鞣酸蛋白酵母散)的资源整合，为公司带来亿元级的规模增长。预计项目未来5年年均利润总额2298万元。

要点九：延风制药　2011年7月，公司使用超募资金1.8亿元收购并后续增资延风制药(100%)，延风制药拥有多个儿童用药，氨金黄敏颗粒属复方制剂，适用于儿童感冒，不含咖啡因。其“金立爽”品牌在消费者中已经有相当的知名度，收购后，预计金立爽氨金黄敏颗粒的销售有望进入儿童感冒药销售的国内前三甲。同时延风制药还拥有小儿硫酸亚铁糖浆等儿童药品制剂，在儿童补铁及儿童咳嗽的治疗领域对公司现有的儿童系列品种进行补充，弥补公司在该剂型上的空白。预计在收购完成的第二年内，氨金黄敏颗粒、小儿硫酸亚铁糖浆等销售分别将达到9900万元以上、1150万元，每年还可以保持20%-30%以上的增长。另还拥有的其他54个品种，如盐酸雷尼替丁胶囊等。预测项目完成后五年内，为企业创造利润年均4548万元。

要点十：天合制药　2011年6月，公司以超募资金约8000万元竞得并追加投资天合制药，以成立全资子公司(注册资本8000万元)，天合制药拥有多个儿童药品种、具有涉及女性滋阴补肾等热门药品生产批件，其女性药贞蓉丹合剂为全国独家品种，对于女性经期紊乱、烦躁不安等有确切疗效，无副作用，为OTC非处方药，预计2011年-2015年其可实现销售收入1025、1500、1700、2300、2900万元;其解热镇痛药布洛芬颗粒预计2011-2015年可实现销售收入2000、6000、8000、10350、12600万元。该项目完成后五年内可年均创造利润3053万元，项目投资利润率达到28.96%。(天合制药因自身经营问题已于2009年6月停产，公司正在按照GMP要求改造)。

要点十一：联手康恩贝　2011年6月，公司全资子公司康芝营销与康恩贝签订合同，约定其为康恩贝布洛芬颗粒所有规格全国独家总代理，合作期限为2011-7-1日至2016-6-30，预计2011年将为公司增加销售额约2500万元，公司同意将“瑞芝清”商标授权许可康恩贝生产、销售布洛芬颗粒时无偿使用，其包装设计采用“瑞芝清”商标。康恩贝布洛芬颗粒2009年、2010年销售额(含税)分别为14.11万元、80.68万元。

要点十二：限制性股票激励计划　2013年4月，公司拟以6.43元/股的价格向公司董事、高级管理人员，以及公司认定的核心技术(业务)人员授予428万股康芝药业股票，占本激励计划签署时总股本2亿股的2.14%，其中首次授予389万股，占公司总股本的1.9%;预留39万股，占公司股本总额的0.2%，占本激励计划授予的股票总数的9%。三年解锁期的比例分别为30%、30%、40%。

要点十三：自愿锁定承诺　控股股东宏氏投资、实际控制人洪江游，股东陈惠贞、洪江涛、洪丽萍和洪志慧作为实际控制人的一致行动人，以及刘会良、高洪常等9人均承诺：自上市之日起36个月内，不转让或委托他人管理所持有的公司发行前已发行的股份，也不由公司回购该部分股份。股东洪江游、陈惠贞、洪江涛、洪丽萍、洪志慧、刘会良、高洪常和何子群作为董监和高管承诺，在前述限售期届满后，其所持有的公司股份在其本人及关联方任职期间内每年转让不超过所持股份总数的25%，且离职后半年内不转让所持股份。股东南海成长、创东方、海南菖蒲、冯卓凡承诺自上市之日起12个月内，不转让或委托他人管理所持有的发行前已发行的股份，也不由公司回购该部分股份。