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京东的三个故事

东方财富网 2019-11-19 10:46:29

摘要:2019年11月15日,京东(NASDAQ:JD)发布了Q3未经审计财报。根据这份报告,Q3营收达到1384亿,同比增长28.7%;剔除处置资产的一次性收益,经营利润19.9亿(2018年Q3经营亏损6.5亿),扣非经营利润率1.47%;净...

2019年11月15日,京东(NASDAQ:JD)发布了Q3未经审计财报。根据这份报告,Q3营收达到1384亿,同比增长28.7%;剔除处置资产的一次性收益,经营利润19.9亿(2018年Q3经营亏损6.5亿),扣非经营利润率1.47%;净利润5.5亿(未扣非),净利润率0.4%。

进入2019年,京东取消披露季度GMV(总交易额)。在已经过去的三个季度,均实现通用会计准则下的净盈利。尽管有非经常因素(如Q1其它收益69亿、Q3处置资产收入29.9亿),但京东总算可以理直气壮地宣布扭亏为盈。诡异的是,巨亏的京东市值超过700亿美元,盈利的京东市值不到500亿美元,难道华尔街没人识数?

对京东而言,停止披露季度GMV,努力在通用会计准则下持续盈利,标志着旧时代结束、新时代开始——从追求交易规模增长转向追求利润。

追求利润本是企业正道,京东却有几许无奈。

套用佛家“三时代”说(正法500年、像法1000年、末法1万年),京东的“正法时代”是自营商品、自建物流与天猫、淘宝错位竞争;2014年上市后,迫于估值压力追求规模增长,大量引入第三方卖家扩充交易额,这是京东的“像法时代”;增速放缓无法逆转并大幅落后于拼多多(2018年Q4京东GMV为5144亿,同比增长27.4%;拼多多2019年Q2为2342亿,同比增长184%),转而追求净利润,错位竞争的对象从阿里变成拼多多,这是京东的“末法时代”。

三个时代,京东先后讲了三个故事。

错位竞争的故事

京东以自营业务起家,原因是保障用户体验相对容易。一位学生发奋学习不难,而且所下的功夫会直接体现在考试成绩;让全班几十名同学发奋学习并卓有成效,是超级班主任;让几百万学生做到就只有圣人了。

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谷歌-CL A 1244.28 ↓ -0.01%
怀特山保险 1089.01 ↑ 0.15%
M&T Bank Corporation 1014.00 -

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