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美股二季度业绩期如何 预计三季度环比仍有后劲

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2021-7-19 13:41:16

摘要:整体看,二季度以来市场对美股盈利一致预期快速上修,不过,更为敏感的盈利调整情绪(上调vs。下调分析师数)二季度开始快速上修,但5月末开始逐步企稳,预示着盈利上修最快阶段或已过去,上修动能减缓。

本周焦点:即将开始的美股二季度业绩期如何?可能有何亮点和变化?

近期随着美国通胀再度超预期上行,市场对高通胀高估值下的美股能否延续上行趋势、以及美联储政策是否会提前收紧的担忧再度升温。不过,抛开短期一些情绪变化,基本面状况才是判断市场中期趋势的核心。从市场角度,即便面临诸多不确定性可能带来的波动,但只要盈利趋势不彻底逆转,我们就不会对市场转为悲观。

整体情况:二季度增长进一步加速;耐用品、银行、原材料、资本品增速领先。

预期标普500盈利(可比口径)有望实现66%的同比增长(vs。 一季度52%),纳斯达克综指同比89%(vs。 一季度94%)。板块层面,结合去年二季度的基数以及今年二季度的修复情况,当前汇总的预期显示,耐用消费品、银行、原材料、资本品等板块的盈利增速领先,有望实现超过100%的盈利增长;相反,家庭用品、医疗保健设备以及公用事业预计二季度盈利增速为负。

关注焦点:供应瓶颈与产能利用率、资本开支

当前美股企业所面临的问题已经不在于盈利和需求的修复,更多在于供给的释放和供需瓶颈的缓解。因此,二季度业绩期,我们需要重点关注企业产能、供应链修复、以及库存的情况,特别是管理层对于相关问题的讨论。与此同时,截止一季度,美国企业的资本开始也呈现K型修复局面,后续同样值得关注。

前景展望:预期继续上修,但调整情绪边际回落;三季度环比仍有后劲

整体看,二季度以来市场对美股盈利一致预期快速上修,不过,更为敏感的盈利调整情绪(上调 vs。下调分析师数)二季度开始快速上修,但5月末开始逐步企稳,预示着盈利上修最快阶段或已过去,上修动能减缓。

往前看,虽然二季度得益于低基数将是同比高点,但预计三季度环比仍有后劲,主要得益于服务性消费在三季度的进一步加速释放。

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