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通胀仍将是2022年股票市场主要障碍 美股该怎么买?

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2021-12-31 17:00:54

摘要:2021年飙升的通胀令许多人大跌眼镜,其持续性更是出乎市场预料。而华尔街普遍认为,通胀仍将是2022年市场面临的主要障碍,同时另外两大风险也值得投资者注意。

2021年飙升的通胀令许多人大跌眼镜,其持续性更是出乎市场预料。而华尔街普遍认为,通胀仍将是2022年市场面临的主要障碍,同时另外两大风险也值得投资者注意。

根据CNBC的最新调查显示,华尔街投资者认为,通胀仍将是2022年股票市场的主要障碍,明年股市的回报可能会很低。

这项调查范围涵盖了约400名企业CEO、股票策略师、投资组合经理和媒体撰稿人,以了解他们对明年股票市场的立场。

超过一半的受访者表示,通胀是他们2022年最大的担忧;30%受访者表示,他们最大的担忧是美联储明年在错误的时间加息,而17%的受访者表示,新冠疫情及其对经济的影响才是最值得关注的风险。

截至12月30日收盘,标普500指数今年已上涨27.23%,年内70次刷新收盘新高,仅次于1995年的77次。展望2022年,大部分投资者认为美股还会上涨,但回报会低得多。

调查结果显示,超过一半的受访者预计标普500指数2022年的涨幅将不到10%。近18%的受访者认为市场将再次出现两位数上涨,而10%的受访者认为将持平。

在不同资产类别中,股票仍是投资者2022年的首选。

在股票偏好方面,35%的受访者表示看好金融股,27%的受访者青睐受益于经济复苏的周期性股票。值得一提的是,科技股的受欢迎程度下降,仅15%受访者看好。

五大华尔街投行支招2022美股

美国银行

通胀预测:美银全球经济研究主管Ethan Harris预计,2022年全球通胀将放缓,而美国的经济增速(4%)和通胀(4.6%)仍将保持在较高水平。“鉴于港口拥堵、瓶颈和延误、生产中断以及劳动力供应恢复缓慢等供应方面的持续挑战,我们预计未来几个月通胀压力将持续升高……明年的情况将是通胀继续高于目标水平,价格压力的构成将发生变化。持久性的通胀压力可能会加速,而应被视为与疫情相关的‘暂时性’压力将有所缓和。”

投资建议:Harris称,在利率上升、利润承压、通胀影响争论不断的情况下,投资者可以采取以下这些防御性措施为2022年做准备:1)美联储加息,避免购买美国国债和投资级债券;2)减少股票多元化;3)对冲“利率冲击”。此外,“能源股和金融股提供通胀保值收益率。医疗保健股以合理的价格提供增长/收益。我们低配通信服务类股(长线/拥挤)、必需消费品类股和非必需消费品类股”。

贝莱德

通胀预测:随着供应限制缓解,以及消费者支出从商品转向服务,通胀将从近期高位回落。“我们认为通胀将在未来几年持续。其中一个驱动因素是:我们认为,主要央行将容忍比过去更高的通胀,因此,政策反应会温和得多。”

投资建议:“在强势重启的通胀背景下,我们看好股票。我们更倾向于发达市场股票,而非新兴市场股票。我们低配发达市场政府债券――我们预计收益率逐步走高,但仍保持在历史低位。看好通胀挂钩债券,作为分散投资的一部分。在战略层面上,我们看好私募市场,因为它们的多元化和回报潜力。”

高盛

通胀预测:“目前还没有短期解决方案来解决困扰众多行业的供应链和投入成本问题。不过,管理层已利用提价、成本控制和技术来维持利润,许多不利因素将在2022年缓解。但劳动力市场仍将吃紧,并推动工资通胀。我们的大宗商品研究同事预测,布伦特原油价格将在2022年初达到90美元/桶的峰值,之后在年底前下跌至80美元/桶。我们的经济学家预计,美国GDP年化增长率将从2022年第一季度的4.5%降至第四季度的1.8%。与此同时,核心PCE通胀率将从第一季度的4.3%下降至年底的2.4%。”

投资建议:“1)持有对病毒和通胀敏感的周期性股票;2)规避劳动成本高的公司;3)购买高利润的成长股,而不是低利润或无利润的成长股。超配科技、金融和医疗保健类股。”

摩根大通

通胀预测:“全球供应限制缓解应该会使价格压力降低,我们预计全球CPI通胀率将在2022年上半年向3%回落……虽然毫无疑问今年消费价格飙升5%的势头应该会消退,但有限的闲置、高于潜在水平的经济增长以及货币政策逐渐正常化表明,发达市场核心通胀率将比疫情前的正常水平至少高出0.5个百分点。”

投资建议:“从区域上看,我们预计各地区的市盈率将出现一些趋同,发达市场中欧洲将有出色表现,中国则将在新兴市场中脱颖而出。就风格、板块和题材而言,我们依然倾向于顺周期股票,尤其是考虑到近期的回调,看好对通胀敏感的板块――能源和金融(而非必需品和公用事业)、消费服务(而非消费品)、医疗保健(而非其他防御性股票)以及小型股(而非大型股)。以目前的价格来看,旅游、休闲和体验题材的风险回报极为诱人。尽管商品生产领域的瓶颈出现一些缓解迹象,但劳动力供应依然紧张,可能造成非暂时性的通胀压力。因此,我们做空劳动强度高、定价能力较弱的一篮子全球股票。”

摩根士丹利

通胀预测:“对疫情敏感的商品和服务价格的通胀压力持续更久。”大摩预计,美国核心PCE通胀率在2021年底为3.9%,到2022年12月将降至2.4%。“明年2月之后核心PCE通胀率将开始从峰值回落,然后渐次放缓。到2023年,核心PCE通胀率将进一步放缓,年底将达到2.0%。”

投资建议:“鉴于我们认为运营环境将更加艰难、长期利率将走高,明年底前我们看好盈利稳定、估值不高的股票。这促使我们超配医疗保健、房地产和金融板块,同时,对消费/商业服务和估值合理的软件板块持更建设性的看法……我们低配非必需消费品和科技硬件板块,与小型股相比更看好大型股,此外,短期内略倾向于价值股而非成长股。随着宏观不确定性的盛行,这种倾向很可能在2022年发生逆转。”

(来源:同花顺财经 )

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