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当地时间8月16日，美联储公布了7月货币政策会议纪要。纪要显示，大多数与会官员仍然认为美国通胀存在显著上行风险，美联储可能需要进一步收紧货币政策。

业内人士认为，本次会议纪要明显偏鹰派。展望未来，美联储货币政策仍存在不确定性，如果其持续收紧货币政策，美股等风险资产恐将承压。

政策前景不明

当地时间8月16日，美联储公布7月25日至26日议息会议纪要。纪要显示，在7月会议中，美联储官员对是否加息的决定出现小幅分歧，18位参会的美联储官员中大部分支持7月加息，但有2位倾向于7月暂停加息。

纪要还显示，绝大多数美联储官员认为美国通胀存在上行风险，但也注意到部分价格回落的迹象，因此未来美联储货币政策路径仍然将取决于数据。未来数月的美国经济数据将反映价格回落的趋势以及就业市场供需是否会达到更加平衡的状态。此外，美联储预计，美国住房价格增速以及除住房外核心服务价格增速将在下半年持续放缓。

纪要显示，美联储预计美国经济增长将放缓，失业率将上升。此外，其对通胀形势的细节预判呈现纠结状态。一方面，美联储分别上调了2025年PCE（个人消费支出指数）和核心PCE同比预测至2.2%和2.3%，高于6月预测数值；另一方面，美联储与会官员认为，初步迹象表明，通胀压力正在减弱，比如核心商品、网上购物价格正在回落，企业上调价格的幅度也在缩减。

风险资产恐承压

业内分析师表示，美联储货币政策仍难以转向宽松，美股等风险资产面临压力，美元指数或进一步上涨。

嘉盛集团资深分析师Matt Simpson表示，美联储会议纪要暗示或还要加息，让交易员感到恐慌，导致当日美债收益飙升，部分大宗商品明显疲软，美股主要指数也随之走弱。

FXTM富拓首席中文市场分析师杨傲正表示，近期美元进一步上涨，主要原因与美国最新通胀数据和美联储预期有关。7月美国CPI通胀率自6月的3%回升至3.2%，虽然除去能源和食品价格的核心通胀率进一步回落至4.7%，但核心通胀率明显与2%的政策目标有一大段距离，整体通胀水平仍有可能再次反弹。美联储最新的政策纪要印证了该趋势，多数与会者仍然认为美国通胀存在重大上行风险，美联储可能需要进一步收紧货币政策。根据业内预测，假如美联储在9月决定加息，将导致美元大幅上涨；即使9月不加息，鹰派的语调也将继续支持美元保持强势。

东方证券在最新研究报告中指出，美联储在7月议息会议上坚持后续决策高度依赖数据的表述，考虑到就业市场仍具韧性，失业率尚未上升，预计在一段时间内，美联储仍将维持较高水平的政策利率。

来源：中国证券报·中证网作者：张枕河