金投网

为此，Sears采访了Susquehanna Financial Group的衍生品策略师Chris Jacobson，他分享了一些长期投资者在选择卖出看跌期权标的股票时的要领。

首先是筛选出在过去一个月下跌超过10%的道指成分股，能源股除外，且这些股息率高于美国长期国债回报率。

之后，他试图通过斜率找到那些看跌期权价格高的离谱，甚至处于数年高位的股票。Sears指出，斜率就一只股票的价外看跌期权和价外看涨期权的隐性波动率之差。斜率升高代表着期权市场普遍预期某只股票价格会下跌。

Chris Jacobson表示，当斜率升高的时候，一些投资者会卖出看跌期权转而买入看涨期权，这种策略可以让投资者买入那些股票价格跌到看跌期权行权价以下的股票，并且随着股价的反弹，看涨期权的价格会一直上涨。

Jacobson提醒投资者表示，不是所有的股票都适用这种策略，为提高操作的可靠性与成功率，他建议投资者通过期权策略抄底以下9只股票，分别是波音，微软，默克，思科，摩根大通，宝洁，IBM，辉瑞，联合技术。

Jacobson举例微软说明该如何通过期权市场套利，微软跌幅超10%，它的看跌期权斜率也升到了两年新高。他建议投资者考虑卖出微软一月到期行权价35美元的看跌期权，并且买入其一月到期行权价47美元的看涨期权。

以目前41.82美元的现价计算，这一个逆向风险策略的成本仅为0.08美元，且当其股价涨到47美元以上时就盈利，如果涨到50美元，那么一月到期的47美元看涨期权就将价值3美元左右。如果股价跌到35美元以下，投资者就将被迫买入股票或是在更高价格赎回看跌期权。

Sears指出，逆向风险策略是一个需要精细操作和计算的策略，它可以让投资者从其他投资者的恐惧中获利，并且抓住反弹的机会。虽然策略名称带有风险二字，但是对冲基金最擅长的操作策略，因为他们可以较低地成本控制股票涨跌风险。

他提醒道，在实际操作中，非专业投资者在做逆向风险交易的时候可能会花费更多的钱，因为保证金要求会更高。所以，如果这个策略吸引你，你又不是一个专业交易员，又害怕踏空，那就直接买入股票吧，但投资者需谨记，很多投资者都在最近的波动市场中寻找那些打折的股票，而期权市场，就算你不参与，看涨看跌期权的价格也可以成为你持仓股票的风向标。

关注手机金投网（http://m.cngold.org），股市动态随时看。