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meshhhhhobin’s Q：这个指标是由诺贝尔奖获得者詹姆斯-托宾(James Tobin)提出的。这是一个很简单的概念，但计算起来却很费劲(计算是由美国政府完成的，美联储会提供这个指标的读数)。这个指标通常称为Q率，指的是美国股市的总市值除以所有上市公司的重置成本。高的Q值预示着股市估值过高。

市值/国民生产总值：这是沃伦-巴菲特“最青睐的估值指标”。该指标是美国股市总市值与国民生产总值的比率。现在这个指标远高于其65年的平均数69%。

附加说明

上述估值衡量指标中有三种——一种表明股市估值不高，另外两种则表明股市估值过高——值得我们做出重要的附加说明：美联储模型，Shiller周期性调整市盈率和市值国民生产总值比。

美联储模型：Cornerstone Macro在最近股市估值的一份报告中强调了美联储模型的问题。“21世纪前一个十年早期以前大部分的时间里，债券收益和收益率同处于一个很接近的区间，这让二者之间的比较成为了资产分配决定树中一个重要的分枝。自2002年后，二者之间的差距已经扩大到了历史高点，这暴露出了美联储模型的缺点。”

2002年中期，10年期国债的收益率降低到了标普500指数的收益率下。自那之后，国债收益率就从没有超过标普500指数。因此，连续12年来，美联储模型告诉资产分配者去选择股票而不是债券。对买进和持有股票来说，这的确是很长的一段时期，尤其是在这段期间债券也出现了大幅的反弹。正是在这一点上你有时候应该去对抗美联储(模型)。