金投网

表面上看来，美国股市状况相当不错，今年创造了数十次新高。然而这绝不是上市公司真实业绩提高所带来的，只是“无处安放”的资本进入股市投机所造成的。当前美国股市总市值与GDP总值之比已超过140%，相比之下，2009年股市开始复苏时为73%，而金融危机爆发前的2007年为135%。衡量中小企业市盈率的“罗素2000”指数在2016年12月16日市盈率高达150.3倍。

――劳动力市场持续萎缩。

美国所谓失业率下降的真相是：美国劳动部失业率统计分为U1-U6六种指标，美联储把其中的U3失业率降低到6%水平作为退出QE的参考标准，因此媒体只关注U3失业率。U3失业率的确在持续下降，但该指标所覆盖的不过是14月内曾有过工作的人群。

而更能说明劳动力市场整体状况的数据是劳动参与率，是指处在法定工作年龄的人口中，在工作或正在找工作的人所占比例。2016年11月，美国劳动参与率仅为62.7%，接近36年来最低水平。不仅如此，照目前趋势发展，预期到2030年，美国劳动参与率可能降至50%以下。这说明美联储的宽松货币政策根本没有转变成真实的就业。

此外，美国就业还出现“年龄分叉”问题：在奥巴马第一任期的2009年1月到2016年1月间，美国55-69岁年龄组的人口新增了425万个岗位，而54岁及以下人口反而损失工作岗位302万个。

美国劳动参与率变化趋势