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VXX: 延期损耗每月-9.8%，振荡损耗每月0%。

UVXY:延期损耗每月-18.6%，振荡损耗每月-4.6%。

SVXY:延期获利每月+10.8%，振荡损耗每月-4.6%。

当然，2012年是牛市，VIX跌了不少，这些结果不适于其他年份。

(5)VXX/TVIX/UVXY操作和风险

想要好的操作方法，首先我们必须理解这些操作的含义。例如VXX的买和卖到底对应什麽行为？Vix反映的是当前S&P的扑的价格。所以买VXX的理由是当前的扑的价格便宜，会涨。所以买方就是看涨扑。同时，如果扑不涨(未如预期)，VXX买方还会将当月扑换成下月扑。也就是说买方坚决看涨扑，不停地付出premium，期望股市终究会大跌而扑涨。虎眼认为买VXX的理由，只是为了保护更大的多头仓位，除非有很大的把握看跌股市。至于TVIX/UVXY的买方，认为认为完全是不可取行为。这两个不光有延期损耗，还有振荡损耗。买TVIX/UVXY，还不如买两倍数量的VXX。做空VXX/TVIX/UVXY，才是最好的操作。当然仓位控制很重要。例如VXX的beta将近3.0，所以要把做空每1刀的VXX，换算成做多3刀的SPY来估计风险，甚至更保守。TVIX/UVXY的Beta则要算成6.0。另外，要记住一点，如果Vix慢慢涨的话，他们的compounding不能按双倍算，而要按平方算。例如，如果VXX变成3x，则理论上TVIX/UVXY会变成9x。最后要记住的是，这些基金都有NAV，每天变化，但是股价应当接近于NAV。去年TVIX曾经因为股价高于NAV很多，而暴跌回NAV附近。